在日本央行加息和美联储推进宽松政策的背景下，近期随着美元的走弱和市场避险情绪的上升，汇市中的日元再次受到市场关注。对全球贸易战加剧的担忧也刺激了对避险资产的需求，使日元成为避险资产的受益者之一。
为何日元能充当避险资产：
日元具有低利率、高流动性和相对稳定的汇率特点，是传统的避险货币之一。在市场不确定性增加时，投资者倾向于将资金兑换成日元，以对冲风险。避险情绪上升导致资金流入日元市场，推动日元汇率短期快速升值。从长期来看，日元汇率走势将取决于日本经济基本面、货币政策以及全球经济形势，但如果全球经济和贸易形势恶化，避险情绪持续存在，日元有望保持相对强势。
长期以来，交易员们一直认为，日元在连续四年下跌后已经变得便宜，日元是日本与美国之间巨大利差的牺牲品。但即使是经验丰富的投资者也曾因过早买入日元而屡屡失手，这凸显出人们对全球第三大交易货币的信心仍然十分脆弱。
但是这种情况如今已“大不相同”。日本10月至12月强劲的GDP数据，加上近期强劲的通胀，1月份核心消费者通胀率达到3.2%，为19个月以来的最快增速，巩固了短期加息预期，推高了日元和债券收益率。外加上述提及的避险提振作用，日元兑美元今年以来一直持续走高。
据彭博社数据，日本与美国一度极高的利差导致日元兑美元汇率在7月份跌至数十年来的最低点。商品期货交易委员会的最新数据显示，对冲基金的看跌情绪也逐渐消退，目前对日元的净空头仓位为10月份以来的最低水平。
掉期定价显示，交易员认为美联储将在年底前再降息50个基点，日本央行同期可能加息超过四分之一个百分点。经济数据也支持这一观点，日本物价仍维持在日本央行的目标之上，而美国消费者支出和制造业的下滑表明美国可能正在接近滞胀。
本周伊始，日元继续以上涨吸引市场视线，日本定于周五公布年度春季工资谈判的初步结果。外界预期宣布又一个强劲的工资结果，该工会上周四表示，调查发现，员工要求今年的平均工资上涨6.09%，这是32年来工会要求的工资上涨幅度首次超过6%。其要求可能意味着工会和雇主将在年度谈判中达成另一年的大幅加薪，首相石破茂认为这是日本经济发展的关键。
日本央行1月份将短期政策利率从0.25%上调至0.5%，薪资谈判的积极成果，可能会再次增强日本央行加息的预期，并继续支持日元的反弹，当前外界预期日本央行可能在第三季度继续加息。日本央行副行长表示，日本央行可以按照与金融市场和经济学家的主流观点一致的步伐加息，这维持了短期内借贷成本有可能上升的预期，但他基本上排除了日本央行在本月会议上再次加息的可能性。
受日本利率上升的推动，日元兑美元汇率短期内会继续上涨。不过如果日元持续升值，可能促使日本央行可能通过调整货币政策来应对日元升值压力，如维持低利率、实施量化宽松政策等。同时，日本政府可能采取财政刺激措施，如增加公共支出、减税等，以缓解日元升值对经济的负面影响。
