今晚美国将公布2月PCE物价指数，虽然上周美联储决议刚过，但是每一份通胀报告都会影响美联储下一次降息的时机。市场预期美国2月核心PCE物价指数年率加快至2.7%（前值2.6%）；月率预计继续维持在0.3%。
2月份美国通胀放缓幅度超过预期，为五个月来首次降温，因为住房成本的上涨被航空票价的下降部分抵消，但由于特朗普总统加剧贸易战，可能导致美国人的生活成本上涨，这种进展可能不会持续太久。2月份核心CPI环比上涨 0.2%（1月份为0.4%），为10月份以来的最小涨幅，年率则从3.2%放缓至3.1%，是自2021年4月以来的最小涨幅。
具体来看，上个月航空票价下跌4.0%在一定程度上削弱了航空业的增长势头，预示着企业和消费者削减支出导致需求减弱。由于全球经济放缓导致石油需求降温，汽油价格下跌1.0%。食品价格继1月份上涨0.4%后，又上涨0.2%；由于水果和蔬菜以及非酒精饮料和乳制品价格更便宜，杂货店价格保持不变。
贸易战正在加剧通胀
随着特朗普的关税措施生效，今年的美国通胀率预计仍将维持高位。特朗普在3月初引发贸易战，对部分国家商品的关税提高至20%，并对加拿大和墨西哥进口产品征收25%的新关税，随后对符合《美墨加贸易协定》原产地规则的任何商品提供为期一个月的豁免。
此外，特朗普将美国对所有钢铁和铝进口的进口税分别提高至25%。一些使用钢铁的公司已经看到成本上升，可能会提高汽车、家电和电子产品的价格。欧盟几乎立即对钢铁和铝关税作出回应，宣布对美国工业和农产品征收新的关税，作为报复性贸易行动。就在周三，特朗普宣布了承诺已久的对汽车进口征收高达25%关税的计划，扩大了他今年重掌白宫后发起的全球贸易战。
消费者信心被拖垮
由于担心物价上涨，消费者正在提前购买汽车等商品和其他高价位商品，经济学家预计这些情况将在未来几个月的数据中体现出来。此外，也有更多的消费者捂紧钱袋。据消费金融公司 Synchrony Financial，由于物价高企和经济前景恶化，美国消费者一直在抑制支出，这无疑将损害美国经济。
对价格上涨的担忧已将消费者的长期通胀预期推高至1993年初的水平，高盛目前估计，到12月，美国核心通胀率将升至3%左右。此前预测，2025年剩余时间内，核心PCE通胀率将保持在2%左右。
届时将会印证美联储的担忧是否会加深，意味着肩负控制通胀和维持就业重任的央行处于更加艰难的处境。由于关税导致经济前景恶化，金融市场预计美联储在1月份暂停宽松周期后，将于6月份恢复降息。美联储决策者上周维持利率不变，但仍预计年底前将两次降息。如果通胀加深，那美联储所要做的首要任务可能是稳住通胀和通胀预期。
美国滞胀担忧隐现
随着市场对于美国经济的信心在近几周弱化，经济学家们开始下调经济增长预期，人们更加担忧美国是否会出现滞胀（即高通胀和高失业率并存的时期）。有经济学家表示，美联储官员最近发布的经济预测带有“轻度滞胀”的色彩，因为政策声明指出：经济增长放缓，通胀上升”，并指出“贸易冲击的规模和强度普遍存在不确定性”。
特朗普政府表示，关税是他们所谓的经济转型的一部分，加上放松行业管制和减税等其他举措，将创造大量就业机会并降低通胀。当前预测中的滞胀迹象并不像20世纪70年代那么严重，那是一个独特的十年，当时，结合失业率和通货膨胀率的所谓“痛苦指数”的飙升在战后经济图表中仍然十分突出。
市场做好波动准备
本周早些时候，美股市场尝试了连续反弹，但是这种反弹显得脆弱，因为通胀前景指向了经济的放缓和美联储放缓降息的可能性，而周三特朗普最新汽车关税再度吓退了美股的反弹。今晚通胀数据如果超过预期，会加剧这种恐慌性，所以警惕美股再次跌落。与此同时，维持在高位的黄金价格会再次向纪录价位发起挑战，因为当前金价的上涨，也部分反映了通胀高企的担忧，所以投资者转投相对保值的黄金，另外的需求则来自于经济衰退担忧和市场波动制造的避险。
