上周市场刚刚经历了特朗普关税反反复复带来的震荡冲击，而随着第一季度财报季的到来，市场将比以往更加关注企业对其前景的看法，尽管围绕关税的极端不确定性意味着它们将提供更弱的指引，甚至有些企业可能选择暂不公布前瞻性指引。
根据FactSet的普遍预期，分析师目前预计标准普尔500指数成分股公司第一季度盈利增长6.8%，这将是第七个季度连续增长。这与年初分析师预测的11.5%的增幅相比大幅下降。分析师预计全年盈利增长11.2%，低于1月初预测的14.2%，彭博社数据则显示盈利预期为9.4%。2024年第四季度，标准普尔500指数成分股公司的整体盈利增长了18.2%。
上周五美国大型银行率先披露了财报，随着股票交易量的飙升，美国主要银行的利润在第一季度普遍好于预期。但展望未来，金融机构纷纷警告，全面的关税可能会加剧风险并拖累经济增长。
摩根大通(JPM)一季度营收460亿美元，同比增长8%，好于市场预期的443.9亿美元。净利润146亿美元，同比增长9%，相当于每股收益5.07美元，同比增长14%。
摩根士丹利(MS) 一季度营收增长17%，达到创纪录的177.4亿美元，市场预期165.4亿美元。利润增长了26%，达到43.2亿美元，相当于每股2.60美元，市场预期2.18美元。
富国银行(WFC)一季度营收201.5亿美元，同比下降3%。通过开支控制，净利润48.9亿美元，同比增长6%，相当于每股1.39美元。
面对最新的关税，高管们指出，美国经济正面临相当大的动荡（包括地缘政治），税收改革和放松管制的潜在积极因素，关税和‘贸易战’的潜在消极因素，持续的粘性通货膨胀，高财政赤字以及仍然相当高的资产价格和波动性。
对企业而言，普遍的关税可能会以多种方式直接或间接地影响企业利润。进口成本上升意味着利润率面临更大压力。一些公司可能会选择通过提高价格来缓解这种压力，而另一些公司则可能选择自行消化。消费者支出普遍放缓对零售等行业尤其不利，而商业环境疲软则可能促使一些公司缩减资本投资。
高额的关税可能会对美国企业商业模式的多个方面产生连锁反应，从供应链到劳动力成本，从价格结构到消费者行为。许多公司已经警告投资者，新的关税可能会侵蚀他们的利润，并促使他们将更高的成本转嫁给消费者。
瑞银上周预测，2025年标普500指数成分股公司的盈利增长将相对持平，该预测包含GDP增长率低于1%的假设。但随着关税政策更加明朗，预计2026年盈利将恢复增长。如果关税降低，企业也能做出调整，盈利增长受到的冲击可能会小得多。
上周五的美股市场终于以大涨结束了震荡的一周，在周一和周二险些跌入熊市之后，标普500指数创下了2023年11月以来的最大单周涨幅。据彭博社报道，美联储官员表示，如有需要央行准备帮助稳定市场。本周投资者将关注高盛集团、花旗集团、美国银行、强生公司和奈飞公司等公司的业绩。
根据彭博社自2008年以来的数据，上周早些时候美国交易所的股票交易量一度达到创纪录的300亿股，但到了周五却跌至不足200亿股，为七个交易日来首次。表明过去几周的所有关税言论或许促使交易员们对剧烈波动做好了更充分的准备，因此部分投资者选择了将资金投入其他的避险领域甚至是离场观望，所以看到上周黄金价格再创新的记录高位，而投资者仓位调整和市场波动在本周仍可能继续随着关税消息和仅有四日的交易日而维持明显，所以留意美股市场依然有剧烈双向波动的风险。
