当地时间13日，美国总统特朗普抵达以色列，开启短暂的中东一日访问。特朗普除了在以色列短暂停留之外，还要赴埃及海滨城市沙姆沙伊赫，主持召开加沙峰会。此前在美国的斡旋下，加沙达成了第一阶段停火协议。特朗普称中东迎来“历史性黎明”，结束了以色列与哈马斯长达两年的战争冲突。
而面对加沙和平协议的达成，以及上周五特朗普突如其来的关税威胁，国际油价在上周已经经历了一波“阵痛”，上周五国际油价大跌逾4%创下五个月的最低位，周二又进一步刷新低位。
前不久决定在11月温和增产的欧佩克周一在其月度市场报告中表示，今年全球石油需求将增长130万桶/日，2026年将增长140 万桶/日，与之前的预测相同。 不过，预计随着更广泛的欧佩克+集团增产，预计明年全球石油供应将接近需求，这与上月预测2026年供应短缺的前景有所不同。
欧佩克的需求预测处于行业估计的高端，因为它预计能源转型将比其他预测机构（如国际能源署）慢。与IEA和许多分析师的看法相反，欧佩克的展望还暗示2026年将出现供应短缺。巨大的赤字为欧佩克+继续其增产计划以夺回市场份额提供了空间，但最新预测显示，欧佩克与其他预测机构之间的差距正在缩小。周二来自国际能源署(IEA)警的最新预测印证了市场的担忧，因为IEA警告称2026年将出现巨大的供应过剩。
今年以来，美国原油期货已经下跌17%。其中很大一部分跌幅发生在4月份欧佩克+首次宣布增产之后（4月份美油期货单月下跌多达18%），额外的供应引发了对过剩的担忧，加上特朗普的关税政策，主要经济体经济数据不及预期，打压了今年以来原油市场的表现。
持仓结构的风向
虽然目前市场的抛售似乎受到贸易形势更为缓和的氛围限制，但地缘政治仍是左右国际油价的焦点。当前中东局势缓和以及特朗普关税威胁可以说是两大关键的利空，所以当前承压的势头暂时不会改变。根据CFTC的持仓报告，基金经理和其他大型投机者持有的原油期货多头头寸在今年以来总体呈下降趋势。这表明专业的资金正在撤离原油市场，或转而建立空头头寸，反映了市场对后市看空的悲观预期。
当前原油市场的看跌迹象正在加剧，期货市场曲线上布伦特原油期货近期合约的交易价格低于远期合约。截至上周五，2026年全年美国基准原油期货合约交易价格低于60美元，而12月-12月价差（石油对冲基金青睐的交易）则跌至6月以来的最低水平。
WTI第二个月期权的看跌情绪接近四个月以来的最高水平。部分原因是交易员押注近期期货价格将比远期合约跌幅更大，这种情况往往发生在供应过剩时期。过去一年，随着原油价格在地缘政治风险和 OPEC+ 增产的双重影响下区间波动，这类期权的未平仓合约大幅飙升。高盛集团和摩根士丹利等多家银行近期大幅下调了今年的油价预期。
当前原油市场正处于 “宏观需求悲观” 与 “地缘政治及OPEC+供应管理” 的格局中，共同将油价推向更低的位置。在出现强有力的证据证明全球经济增长将强劲反弹之前，油价大概率将维持震荡偏弱的格局，难以开启单边上涨行情。除非出现颠覆性的地缘政治事件（如中东核心产油国供应中断），否则短期内市场情绪将维持悲观。不过如果纽约原油期货价格在未来几个月持续下跌，美国钻井商可能面临压力，届时可能会打压页岩油产量，减少供应面压力。
