上周五黄金的走势给了多头一击，一夜之间下跌逾1%，创下了今年以来的最大单日跌幅，直接跌破2900美元心理关口。而在跌势被触发之前，金价曾连续刷新纪录高位，最高触及2943美元/盎司的记录，年初以来涨幅累计超过10%。以周线看，仍连续第七周上涨，创下2020年以来最长的涨势。
是什么触发回吐？
这一波跌势源于投资者担心金价近期创纪录的涨势可能过度。根据美国商品期货交易委员会周五发布的最新报告，截至2月11日当周，基金经理对黄金的看涨押注降至四周来的最低水平。
此前一直力推金价上行的关键来自于市场的避险情绪，但上周特朗普政府推迟实施计划中的贸易关税，令市场寄望这些关税可能不会像担心的那样严重，部分乐观也反映在了美股的回升上。
技术面上，RSI指标显示，上周早些时候黄金达到超买水平，因此在金价高位的运行中，已经有部分投资者转为了谨慎。美联储的利率走势以及美国总统特朗普的关税威胁导致一直是黄金多空交织的关键，而避险需求在上周无疑更占上风，将黄金推上了连续刷新历史高位的征途。
强势依然不改
不过即便避险情绪短线有所缓释，但其需求依然会围绕在金融市场的各项资产波动中。当前，美元走弱和美国国债收益率下降继续为黄金创造有利环境，吸引机构和散户投资者，对应的是黄金交易所交易基金(ETF)持有量增加。
越来越多的猜测认为，特朗普主要利用各项关税威胁作为谈判工具，而政策因拖延和排除而变得越来越混乱，投资者仍对主要贸易伙伴的报复行动以及潜在新关税带来的更广泛经济影响保持警惕，而地缘政治和经济不确定性往往会继续增加黄金作为避险资产的吸引力。
据世界黄金协会最新报告，各国央行连续第三年购买了超过1,000吨黄金。在特朗普赢得大选后，各国央行购买量同比增长54%，表明黄金作为储备资产的需求强劲。这种持续的囤积和货币宽松预期强化了黄金的长期看涨前景，配合上述的市场不确定性带来的避险情绪，可能很快推动金价突破3000美元的目标。
不过，在通往上述重要心理关口前，在技术上可能会看到金价经历一些挣扎，需要关注一些盘整的信号，若调整则创造积极的买入空间，尤其是在2880至2800美元之间有较强劲的支撑。期间会否遭遇更多的调整，除了关注地缘政治外，美国经济数据会否进一步弱化美联储降息的预期，也是多头需要关注的重点。所以作为本周美国为数不多的重要指引，周四凌晨美联储会议纪要的公布可能决定黄金当前调整的幅度，因为美联储官员此前对于继续降息的意愿并不强烈，如果更多纪要的细节强调了这一点，则金价可能还会继续寻找下撤的空间。
