本周的美股市场迎来了集体的复苏，截止周三的两个交易日三大指数集体收高，标普500指数勉强连续两日创下了新的纪录高位，主要受到芯片制造商的股价上涨推动。而此前，由于特朗普关税、通胀、美联储政策和地缘政治局势等不确定因素，股市一直处于窄幅区间波动。
美国银行的一项调查显示，全球股票已成为最受投资者欢迎的资产类别，投资者表现出 15 年来最强烈的风险偏好。总体投资者看涨情绪（衡量现金水平、股票配置和全球增长预期）从 6.1 升至 6.4，但仍低于 2024 年 12 月的“泡沫”水平。
调查显示，基金经理的现金水平降至2010年以来的最低水平，34% 的受访者表示，他们预计全球股票将成为 2025 年表现最佳的资产。机构指出，这种看涨情绪受到今年经济强劲增长和美国利率下降的预期支撑。尽管短期内波动性将会加剧，但良好的基本面应该会继续支撑全球股市的下一轮上涨。
调查显示，在美股中，七大科技巨头仍然是最拥挤的交易，其次是多头美元和多头加密货币；净11%的受访者表示他们减持债券。对应的是，全球经济衰退预期降至三年来最低，约77%的基金经理预计美联储将在2025年降息。
与此同时，约有89%的美国银行调查受访者表示，美国股市被高估，这一比例至少为2001年4 月以来的最高水平。随着投资者转向欧洲股市，对所谓的美国例外论（投资者主要押注美国金融市场）的信心也开始动摇。
由于对人工智能的乐观情绪以及美国经济衰退已避免的迹象，全球股市自2022年底的低点以来已上涨超过 60%。这波上涨是由一小部分美国科技股推动的，因此投资者现在纷纷涌向更便宜的欧洲股票。
调查显示，基金经理预计欧洲斯托克指数今年的表现将超过美国科技股占比较大的纳斯达克100指数。进入2025年，欧洲斯托克指数已经上涨了12%，而纳斯达克100指数则上涨了5%。相比起美股的高估值，欧洲股市在这方面的吸引力明显更高，毕竟当前其估值仍处于历史较低水平。例如，泛欧斯托克600指数的估值低于其过去十年的平均值。
尽管欧洲经济整体增长缓慢，但企业盈利增长预期正在改善。2025年欧洲企业的盈利增长预期显著加速至7.9%，相比2024年的1%有大幅提升。调查显示，资金正在从美股向欧股轮动，对欧洲股票的配置出现了过去25年中的第二大增幅，所以接下来的欧洲股市依然是较为热门的交易。
不过尽管估值较低，但欧洲经济仍面临增长乏力、通胀黏性等挑战，即便欧央行已经积极的降息，但是目前来看的欧元区经济依然缺乏信心和起色，会成为欧洲股市寻求大幅上涨的限制。此外，特朗普政府的关税政策可能对欧洲经济和股市产生一定的负面影响，并带来更多的波动。
