今晚欧央行将公布利率决议，再次降息25个基点已成定局，这将使借贷成本降至2%，也是两年多以来的最低水平。市场关注在本次降息后，欧央行是否会对进一步降息转为谨慎的态度，因为市场预期7月份欧央行可能迎来一年来首次暂停降息。
欧央行有理由转为谨慎
最新数据显示，欧元区通胀压力的下降速度快于预期，本周公布的5月通胀率降至低于欧洲央行目标的水平。在过去几个月里，通货膨胀率一直保持在央行2%的目标之上，但潜在的价格压力最近有所上升。此外，不断上升的近期消费者价格预期也不利于迅速降息。
早些时候，特朗普放弃了对欧盟进口商品征收50%关税的威胁，并恢复了7月9日达成协议的最后期限。特朗普政府对法院的裁决提出了上诉。欧盟方面最新表示，本周将强烈要求美国降低关税，若无果将进行反制。
由于美国反复无常的经济政策，欧元汇率走强和油价下跌增加了欧元区的通缩压力。表明通胀将比此前预想的更快达到欧洲央行的目标。但包括供应链中断和欧盟报复性关税在内的风险，可能会在未来再次引发价格压力。但是欧元区消费者正表现出担忧迹象，他们对未来12个月通胀的预期在3月和4月均有所上升。
关注GDP和通胀的最新预测
欧洲央行将于本次决议上公布GDP和通胀的最新预测，会是指引市场行情的关键，预计可能会显示经济增长和通胀率的下调，但欧洲央行行长拉加德不太可能就未来的利率路径给出任何有意义的指引。
机构数据显示，与欧洲央行3月份会议的上一轮预测相比，欧元名义有效汇率仍高出约3%，所以可能促使欧洲央行将通胀预测下调约0.3个百分点。此前，欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩表示，欧元兑美元走强，加上能源价格下跌，以及全球贸易战后中国进口可能增加，这些因素都可能“导致欧元区通胀率下降”。
路透调查显示，经济学家预期，欧元区经济今年将增长0.9%，较4月份预测的0.8%略有上升，明年将增长1.1%。通胀预计将在下个季度达到欧洲央行的目标，比一个月前预测的2026年第一季度要早得多。基础设施和国防开支（特别是在德国），将有助于部分抵消关税战的负面影响。
从利率期货价格来看，市场预期6月份之后，欧央行在9月份还会有一次降息的可能，因为本月降息后，欧央行有整整三个月的时间来评估美国贸易政策变化的影响。调查显示，在继续削减借贷成本之前缺席一场或多场会议，将给行长拉加德带来沟通上的挑战，这种挑战会随着时间的推移而加剧。
在连续六次将存款利率下调25个基点之后，欧洲央行管理委员会成员之间似乎达成了越来越多的共识，使利率接近中性，既不会限制也不会刺激欧元区经济。因为欧央行既要平衡降息周期基本结束的基线，又要保留应对任何可能出现的负面冲击的选项。欧洲央行需要等到90天的暂停期结束，才能将关税纳入其预测，除非在此之前美欧可以超预期达成协议。
如果今晚市场未能从利率决议声明以及拉加德发布会讲话得到任何具体的指引，则欧元可能仅仅跟随经济、通胀的预测变化而波动，直至周五美国非农公布带来进一步行情。对多头而言，如果欧央行释放暂停降息的信号，乐观的结果是汇价突破本周高位，再次以5月高位为目标，但如果延续调整可能会进一步指向1.1300关口。
