本周黄金市场再度成为全球资金关注的核心资产，围绕5000美元整数关口的多空博弈明显升温。周中现货黄金在避险情绪与低位买盘推动下快速上冲，一度触及5090美元上方，但随即在美元反弹与高位获利回吐压力下大幅回落，最低下探至4850美元附近，单日波动幅度显著放大，最终回到5000关口下方整理。
这种剧烈的冲高回落并非偶然，而是多重因素在高位集中作用的结果：一方面，全球不确定性仍然支撑黄金的长期配置需求，另一方面，短期宏观数据与美元走势却不断对金价形成扰动，使市场在追涨与避险之间反复摇摆。
消息面上，美国最新服务业数据表现出一定韧性，ISM非制造业PMI维持在扩张区间，同时投入成本回升，引发市场对通胀黏性和联储局政策路径的重新评估，美元指数因此出现阶段性反弹，对黄金构成直接压制；与此同时，地缘政治局势短期出现边际缓和迹象，部分风险溢价被回吐，也削弱了黄金连续冲高的动能。
不过，从更宏观的层面看，央行持续购金、全球地缘格局碎片化以及对美元体系稳定性的长期担忧，并未发生实质性改变，这也是黄金在大幅回调后依然能够快速获得承接的重要原因。
技术结构方面，结合图表可以看到，当前金价正运行在一条自前高延伸下来的下降趋势线下方，反弹多次在趋势线与前期密集成交区重合的位置受阻，显示4920–5000美元区域已成为短线关键压力带。
在该区域下方，价格更多呈现为震荡整理而非趋势性下跌，说明多头并未全面撤离，而是在等待新的方向性信号。若后续金价能够有效突破并站稳该压力区，并重新回到下降趋势线上方，则上方将打开测试5080美元甚至更高区域的空间；反之，若反弹持续受阻并跌破当前结构支撑，价格可能顺势沿趋势线方向走弱，先行测试4800美元附近，一旦该位置失守，中期下行空间将进一步指向4620美元一线的重要支撑区域。
整体而言，当前技术形态更偏向于“方向选择前的高位拉锯”，市场通过宽幅震荡来消化前期的急涨急跌。
展望后市，黄金短期走势将高度依赖美国就业数据与美元方向的变化，同时也需密切关注地缘局势的任何突发进展，在关键风险事件落地前，金价大概率仍将在区间内反复震荡，但在全球不确定性高企的背景下，黄金中长期的避险与配置价值依然难以被动摇。
