作为本周唯一一个将公布利率决议的主要央行——纽储行维持利率不变。因经济增长乏力、产能过剩以及美以战争持续带来的不确定性。但鉴于消费者和生产者通胀数据持续攀升，其立场趋于鹰派。纽储行在声明中指出：官方现金利率可能需要比2月份货币政策声明中预期的更早且幅度更大地上调。
与邻国澳大利亚储备银行不同，后者为了应对高企的通胀，今年已三次加息。但是交易员已将新西兰首次加息时点推后，同时押注澳洲继续收紧。过去几个月，新西兰储备银行的货币政策一直非常鸽派，将利率从疫情后高点5.5%大幅下调至2.25%。但是鹰派人士警告称，拖延采取行动可能会使实际利率长期处于低位，并导致第二轮通胀效应显现。
纽储行此前明确指出，需要满足以下条件才能“果断及时地提高官方现金利率”：通胀和工资增长必须保持在可控范围内，中长期通胀预期必须稳定在2%左右。新西兰联储此前的核心考量是：过早收紧可能扼杀刚刚起步的经济复苏，导致通胀低于目标。委员会认为，货币政策在“一段时间内”仍需保持宽松，以支持可持续的经济复苏。有委员指出，如果经济按预期复苏，过早撤出刺激措施可能会抑制复苏，使通胀低于目标。
支持维持利率不变的人士指出，国内经济疲软和外部环境不确定性是造成当前困境的两大因素。新西兰经济仍存在闲置产能，官员担忧当前的通胀压力并非源于国内需求过热，而是由石油和电力价格波动所致，而这些价格波动是美以伊朗战争的产物，在这种环境下收紧货币政策可能会造成不必要的损害。
最新数据显示，第一季度总体消费者价格指数跃升至3.1%，持续高于央行1%至3%的目标区间。新西兰统计局表示，中东冲突对一季度通胀的影响有限，后续仍需观察。虽然新西兰的通胀和劳动力市场数据存在滞后性，且仅按季度发布，但通胀预期已经发出警告信号。经济增长方面，新西兰去年四季度GDP增速疲弱，未现强劲反弹，失业率虽略有回落，但仍在高位。通胀高于目标但经济增长乏力，这种“进退两难”的局面正是央行选择按兵不动的深层原因。
新西兰债券收益率在过去几天录得回落，十年期国债收益率跌至4.68%，为5月7日以来的最低点，远低于年内高点4.90%。同样，五年期国债收益率也跌至4.16%，为今年5月7日以来的最低点。债券收益率（尤其是短端和中期）通常反映了市场对未来政策利率的预期。收益率下降意味着交易员们将首次加息的预期时间点进一步向后推迟，目前部分机构预期7月加息的可能。
新西兰联储暂不加息，根源在于国内经济复苏根基不稳、闲置产能充裕，宁愿容忍短期通胀高于目标也不愿冒险扼杀增长。澳大利亚的激进加息并未构成直接压力，反而通过汇率和资本流动渠道让纽储行有了更多“后发观察”的空间。目前利率互换市场定价7月加息21个基点，年底前累计加息75个基点的可能。彭博利率期货显示7月加息概率超过六成，9月和12月加息概率超出八成。
受伊朗局势持续扰动，过去一个月纽元兑美元始终在0.5800-0.6000区间震荡。与其他大多数G10货币相比，新西兰元5月份的跌幅较小，鉴于市场倾向于青睐央行积极收紧货币政策所支持的货币，当前形势对纽元构成支撑。如果后续加息预期兑现，纽元/美元有望在2026年下半年重返0.6000上方。不过国际地缘局势带来的风险偏好变化，依然是短期内推动纽元波动的关键。
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