进入6月第二周，全球金融市场的风险偏好将在多重数据和事件的考验下寻找方向。从美国5月CPI与PPI通胀数据，到欧洲央行与加拿大央行的利率决议，再到英国GDP与德国通胀数据，将连同地缘政治为市场带来波动。
周三：美国5月CPI
多家机构预测5月CPI同比或突破4%，达到4.2%。4月CPI同比上涨3.8%，创下2023年5月以来新高，而这一轮通胀压力尚未见顶。摩根士丹利首席美国经济学家警告，由于关税、伊朗战争以及住房通胀数据滞后等多重因素叠加，通胀可能在5月或6月达到峰值。这意味着，本周即将公布的5月CPI数据，不排除刷新本轮通胀周期的纪录。更为关键的是，通胀压力正从能源向服务与核心领域扩散。亚特兰大联储追踪的粘性价格CPI年化环比已达4.6%，核心口径跳升至4.8%。这也表明美联储年内加息押注可能进一步上升。
周三：加拿大央行利率决议
预计维持利率不变，但决议声明中的措辞将是关注的核心。当前加拿大GDP连跌两个季度，从通用统计口径来看触及技术性衰退标准。与此同时，通胀压力并未消散。受油价高企影响，3月通胀已出现跳升，能源价格的传导效应仍在持续。加拿大央行在4月展望中已承认，贸易政策不确定性与中东冲突令全球前景保持波动。预计加拿大央行将继续“保持非常中性的立场”——既不给出明确的加息倾向，也不会提供未来的政策指引。这意味着，本次决议对加元的短期冲击可能有限。
周四：欧洲央行利率决议
市场预期本次加息25个基点，在G7发达经济体中，欧洲央行将成为率先收紧货币政策的一家，驱动欧央行转向加息的核心因素是通胀的持续攀升。近期欧洲央行官员已经相继透露加息的倾向，本次加息预期已基本消化，但是加息本身可能对欧元带动有限。若欧央行暗示后续还有加息推进且整体鹰派意味增强，才能进一步带动欧元上扬。
周四：美国5月PPI
预计同比增速维持高位，美国4月PPI同比增速达6%，为2022年12月以来新高。5月PPI数据将提供两个关键信息：一是能源价格上涨对生产端的冲击幅度；二是核心PPI（剔除食品和能源）的变化趋势，后者更直接反映潜在的通胀压力。
周五：英国4月GDP与德国5月CPI终值
在经历了2025年底的技术性衰退后，市场关注英国经济是否已重回温和增长轨道。4月GDP若录得正增长，将缓解市场对英国央行过早降息的预期；若延续萎缩，则英镑可能承压，英国央行加息预期也会被削弱。
德国方面，5月CPI终值预计将确认初值2.7%的读数。但核心通胀升至2.5%的信号值得警惕——能源价格下跌对整体通胀的抑制作用正在减弱，而服务业通胀（3.1%）仍具粘性。这对欧央行后续的加息路径具有参考意义。
周五：美国6月密歇根大学消费者信心指数初值
密歇根大学消费者信心指数是衡量美国家庭经济情绪的关键指标，而其通胀预期分项更是美联储密切关注的变量。若5年期通胀预期继续上行（突破3.2%-3.3%），将表明通胀预期有“脱锚”风险，这将进一步强化美联储加息的必要性。反之，若通胀预期保持稳定，则可为政策制定者提供一些喘息空间。
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