本周的美股市场迎来两大重磅指引——美联储决议、科技股财报，这意味着美国股市在年底前的基调可能就此定下。周三和周四，企业财报季将是本财报季最繁忙的时段，大型科技公司微软 (MSFT)、亚马逊 (AMZN)、苹果 (AAPL)、Alphabet (GOOG) 和Meta (META) 都将公布季度业绩。
这五家公司约占标准普尔500指数的四分之一，除了了解这些公司涵盖云计算、电子商务、电子设备和数字广告等业务之外，投资者还将关注它们对人工智能发展前景的关键描述。包括这五家公布财报的公司以及英伟达公司和特斯拉在内的“七巨头”贡献了标普500指数今年15%涨幅的近一半。
根据彭博行业研究汇编的数据，预计七巨头第三季度利润增长率为14%，低于第二季度的27%。这几乎是标普500指数成分股公司预期利润增长率8%的两倍，但这也将是该集团自2023年第一季度以来的最低增速。然而，大型科技公司一直以来都有着远超华尔街预期的业绩记录，所以市场一如既往期待又一个强劲的财报季。
周三：微软 (MSFT)
分析师普遍预期微软第一季度营收为 645.1 亿美元，每股收益 (EPS)为 3.11 美元，同比增长约 14%，其每股收益已连续八个季度超过预期。随着微软大力建设人工智能基础设施，其资本支出大幅飙升，计算盈利能力仍然是投资者关注的最重要指标。彭博行业研究指出，随着人工智能产能受限的迹象显现，微软可能会公布更大的资本支出。
主要看点：Azure云业务增速能否因AI驱动而持续加速？Copilot在各业务线的付费转化率与收入贡献是否达到预期？若财报显示AI正切实转化为增长动力，将有力支撑其高估值。
周三：谷歌母公司Alphabet (GOOG)
华尔街预计该公司第三季度每股收益为2.27美元，较去年同期增长7%。同时， 分析师预计第三季度营收为999.5亿美元，同比增长约13%。该公司正在将其Gemini AI模型扩展到Google Cloud、搜索和Workspace，以提升企业和消费者用户的销售额。随着广告支出的改善和云计算需求的上升，投资者正在关注这些人工智能举措能否在未来几个季度提升利润和收益。
主要看点：核心的搜索广告业务在AI时代是否受到冲击？谷歌云能否在激烈的竞争中保持高增长并缩小与AWS、Azure的差距？Gemini模型的应用是否带来了实质性的收入？
周三：Meta (META)
华尔街预计第三季度营收为494亿美元，同比增长21.6%，净利润预计为170亿美元，较上年增长8.5%。人工智能驱动的广告收入增长将成为该股票的主要驱动力，WhatsApp、Threads有望继续带来增量广告收入， Instagram等热门应用上的广告也有助于支持两位数的增长。
主要看点：广告收入是否继续保持强劲增长？AI驱动的广告投放效率提升效果如何？在元宇宙方面的巨额投资是否得到有效控制？市场同时会关注其资本开支计划，判断AI投入的长期回报。
周四：苹果 (AAPL)
华尔街预计苹果2025财年第四季度每股收益将同比增长8%至1.77美元，营收预计将增长7.5%至1021亿美元。iPhone收入是最大的单一数据点，9月份季度涵盖了新款 iPhone 17系列上市后的前10天左右，成为新系列产品成功的指标。管理层预计关税将带来11亿美元的成本，这将对毛利率造成100个基点的影响。
主要看点：iPhone 17系列的首批销售数据与市场反响；自身的AI战略是否有更清晰的路线图和早期积极信号？在硬件增长放缓的背景下，市场迫切希望看到苹果能讲出新的增长故事，AI功能的普及能否刺激换机潮是关键。
周四：亚马逊 (AMZN)
华尔街预计第三季度每股收益 (EPS) 将增长10%，至1.57美元，营收预计将增长约12%，至1780亿美元。投资者将关注该公司的亚马逊网络服务 (AWS) 云业务，该业务受益于持续的人工智能热潮，但收入增长速度低于微软的Azure和Alphabet的谷歌云。
主要看点：AWS云业务是否延续反弹势头，其AI服务是否带来新增量？电商业务的盈利能力在降本增效下能否继续改善？
预计微软、Alphabet、亚马逊和Meta在本财年的总资本支出将达到3600亿美元，其中大部分与人工智能相关。据彭博社汇编的分析师估计，预计明年这一支出将跃升至近4200亿美元。虽然这些公司在人工智能方面的支出远远超过了其从中创造的收入，但投资者押注随着人工智能技术的普及和新的人工智能用例的出现，这些支出将使它们占据主导地位。
到目前为止，财报季开局强劲。据彭博行业研究数据显示，超过四分之一的标准普尔500指数成分股公司已经公布业绩，其中约85%的公司业绩超过华尔街预期，创下四年来最佳表现，带动了美股在上周的反弹并刷新记录高位。鉴于这些公司在主要指数中占据重要地位，这些财报结果可能会对整体市场产生深远影响。
投资者和分析师不仅会密切关注财务业绩，还会关注这些科技巨头提供的任何前瞻性声明或指引。随着本周业绩行情的展开，市场参与者将密切关注科技板块的强劲表现能否维持整体市场上升的势头，还是对人工智能投资回报的担忧会抑制投资者的热情。如果业绩集体超预期：将有力验证当前AI投资的商业价值，点燃市场热情，可能推动纳指乃至标普500创下新高。如果业绩分化或出现疲惫的信号，可能引发对AI概念股和科技股高估值的全面抛售，甚至淡化美联储本周降息带来的利好。
